ABC DEL SISTEMA DE FONDOS DE PENSIONES

ALELUYA POR CHILE. El sistema de pensiones de capitalización individual ha significado la mayor creación de riqueza en beneficio directo de los trabajadores en toda la historia de Chile. Del capital total en las cuentas de ahorro, sólo un 23% se debe a los aportes de los afiliados mientras que un 73% se origina en la rentabilidad de los fondos. El diseño original de “rentabilidad resultante” (en vez de “rentabilidad ofrecida”, como p.ej. operan los bancos) le ha permitido a los trabajadores captar la altísima rentabilidad del sistema gracias al crecimiento acelerado y la secuencia virtuosa de primero crear el sistema de FP y después emprender las grandes privatizaciones. Los fondos de pensiones han rentado un promedio de 8,6% al año, por encima de la inflación, durante los 33 año del período Junio 1981- Septiembre 2014 (o sea, UF + 8,6%; Fondo C; Fuente: Superintendencia de Pensiones). Nunca se ha perdido un peso de los fondos por malversación o fraude, gracias a la prudente y eficaz regulación legal del sistema. Los pilares del sistema de pensiones de capitalización individual creado en 1980 se han mantenido intactos durante siete gobiernos y varias crisis económicas (incluyendo la Gran Recesión de 2008-2009 y la crisis europea del 2011). El ahorro previsional acumulado en Chile por 10 millones de trabajadores asciende a US$ 200.000 millones (75% del PIB). Se compone de US$ 164.000 millones en los fondos de pensiones administrados por las AFPs y de US$ 36.000 millones traspasados desde las AFPs a las reservas técnicas de las compañías de seguros para cubrir las rentas vitalicias originadas por el sistema de capitalización. (Aquí la serie de ocho videos que grabé para explicar lo esencial de este sistema).

ALELUYA POR MUNDO. La experiencia pionera de Chile ha originado una revolución mundial de las pensiones. Treinta países ya han seguido el modelo chileno, como se puede observar en este mapamundi , y 200 millones de trabajadores son propietarios de una cuenta de ahorro para la vejez.

ANIVERSARIO N°35. El 4 de noviembre del 2015 se cumplieron 35 años desde la creación en Chile del sistema de pensiones basado en la capitalización individual, la administración privada, y el rol regulatorio y solidario del Estado. En efecto, el 4 de noviembre de 1980 se firmó el D.L. 3.500 (crea el sistema de capitalización), el D.L. 3501 (diseña una transición justa y viable), y el D.L. 3502 (consolida el caótico sistema estatal). La Revolución Previsional de 1980 también creó un sistema privado de pensiones de invalidez, abrió la puerta al sistema privado de salud al permitir libremente asignar la cotización obligatoria del 7 % de las remuneraciones ya sea al sistema estatal o un nuevo sistema de Isapres, y originó la dinámica que condujo al sistema de cuentas individuales para el desempleo.

B

BLOG DE LAS PREGUNTAS: En este blog, respondo preguntas frecuentes acerca del sistema de capitalización individual chileno.

BUCHI, HERNAN: El ex Ministro de Hacienda (1985-89) afirma que "el sistema de Fondos de Pensiones es una de las reformas más importantes realizadas en las últimas décadas. No sólo aceleró el crecimiento de la economía, aumentó la tasa de ahorro y el empleo, sino también generó un sistema que financiará a las personas cuando hayan dejado de trabajar. El mercado de capitales en Chile se ha desarrollado extraordinariamente, más de 40 veces desde 1981 hasta ahora. Con los fondos de pensiones se financian las viviendas de los trabajadores, buena parte de las concesiones y las obras del Metro. Chile es uno de los pocos países del mundo que tiene resuelta la crisis del envejecimiento de la población gracias a esa reforma pionera que encabezó José Piñera. El sistema de pensiones en Chile ha sido extraordinariamente exitoso, se está exportando al mundo y debemos estar orgullosos de él" (Revista Libertad y Desarrollo, noviembre 05).

BUCKLEY Jr, WILLIAM. Tras cruzar el Océano Pacífico en yate (su gran pasión) y llegar a Valparaíso, invité a este líder intelectual americano a almorzar al Ministerio para explicarle nuestro nuevo paradigma pensional a sólo una semana de su aprobación el 4.11.80. De inmediato reconoció la importancia para EEUU de esta reforma y fue el primero en celebrarla en su influyente columna, reproducida en cientos de diarios del mundo. En mayo de 1988, tras comprobar el éxito del sistema, me invitó a discutirlo en su famoso programa de TV Firing Line. El programa resultó además una oportunidad extraordinaria para explicar nuestra lucha por recuperar una democracia al servicio de la libertad, como efectivamente ocurrió dos años después de acuerdo al itinerario que habíamos diseñado en la Constitución de 1980. Cuando ya el sistema chileno cumplía 20 años, Buckley declaró: "Tengo la esperanza de que algún día Estados Unidos tenga la misma epifanía que tuvo Chile en 1980 cuando realizó su reforma de la Seguridad Social" (The Columbus Dispatch, 25 Abril, 1999).

C

CASCABEL AL GATO. La epopeya que significó la creación del sistema de capitalización está narrada en "El Cascabel al Gato". El libro llegó a seis ediciones antes de que decidiera colocarlo a disposición de cualquier lector en este sitio web. Ha sido ya traducido a varios idiomas.

CARRETERAS CONCESIONADAS. "Los automovilistas en Chile no tienen que esperar hasta los 65 años para gozar de su sistema de pensiones privado. Cada día miles lo gozan cuando aceleran en la recién inaugurada carretera de Santiago a Viña del Mar construida por Rutas del Pacífico y financiada con los enormes fondos de las AFPs. Un aviso les recuerda a los automovilistas: 'Sus ahorros financian esta carretera, y esta carretera financia su jubilación'. Sólo este año las AFPs esperan comprar cerca de US$ 1.000 millones en bonos locales emitidos para financiar proyectos de infraestructura como esa carretera" (Joshua Goodman, Business Week, 31.5.04).

CHILE SIN FPs. “Sin Fondos de Pensiones, la diferenciación de nuestro mercado de capitales, las colocaciones tipo Cencosud, las carreteras nuevas, las bajas tasas de interés de largo plazo para créditos hipotecarios, el financiamiento local del Metro, Ferrocarriles, Codelco, BancoEstado, la liquidez del sistema bancario, las líneas de crédito de corto plazo vía efectos de comercio de las grandes tiendas, NO existirían. En el último estudio que publicó el actual presidente del Banco Central antes de asumir su puesto, enfatizó que gracias a la existencia de las AFPs se explicaba un par de puntos de crecimiento adicional de la economía chilena en los últimos años. Pero cada cierto tiempo se enloda un sistema que es la envidia de muchos otros países” (Patricio Parodi, MBA U. de Harvard, Capital, mayo 2004).

COLOMBIA, LOS TRES PRESIDENTES. En el proceso que condujo a la creación del sistema de FP en este país (la Ley 100 de 1993), colaboré con el entonces Presidente César Gaviria, y dos futuros Presidentes, el entonces Ministro Juan Manuel Santos y el entonces Senador Alvaro Uribe. Aquí un breve artículo del hoy Presidente Juan Manuel Santos describiendo este proceso.

COMISIONES. Por administrar la cuenta de capitalización e invertir los recursos en los mercados de capitales, las AFP cobran, en promedio, una comisión anual que equivale aproximadamente a 0.6% del fondo administrado (60 "puntos bases" en la jerga financiera). La AFP de menor comisión (0,47% del sueldo) cobra el equivalente a 20 "puntos bases". Esta comisión, que se determina libremente en el mercado competitivo (hay plena libertad de entrada), es sustancialmente inferior a la que cobran los Fondos Mutuos en Chile (230 puntos base), así como la que cobran en EE.UU. los sistemas de ahorro previsional llamados 401k (146 puntos bases). Este cobro tiene una marcada tendencia decreciente, tanto por el aumento de los fondos administrados como por la reducción de costos que implican las economías de escala y los avances en las tecnologías de manejo de información.

CORBO, VITTORIO. En un estudio titulado "Efectos macroeconómicos de la Reforma de Pensiones en Chile", los economistas Vittorio Corbo y Klaus Schmidt-Hebbel destacan que este "cambio revolucionario" ha sido "un hito en el desarrollo de sistemas de pensiones en el mundo, habiendo inspirado cambios en la misma dirección en decenas de países", y destacan su significativa contribución a la mayor tasa de crecimiento de Chile.

CORTAZAR, RENE. El ex Ministro de Transportes de la Presidenta Bachelet, y ex Ministro del Trabajo del Presidente Aylwin, afirmó: "El sistema de capitalización ha sido un producto de exportación de Chile, y la verdad es que no conozco otro producto de exportación chilensis en materia de innovación institucional además de éste, probablemente porque a los chilenos nos cuesta inventar cosas nuevas" (XI Congreso de Finanzas y Negocios, ICARE, 1.9.05). Cortázar agregó: "Hay estudios críticos de la industria de las AFP que muestran que, si se eliminara todo lo que estiman son las 'utilidades sobrenormales' de la industria, la rentabilidad del fondo de pensiones en los últimos 24 años, en vez de haber sido 10.3%, habría sido 10.4%".

CRECIMIENTO. El economista Robert Holzmann, Director de la División de Protección Social del Banco Mundial, ha estimado que la creación del sistema de AFP ha contribuido "hasta dos puntos porcentuales adicionales por año" a la tasa de crecimiento de la economía chilena ("Pension Reform, Financial Markets Development, and Economic Growth: Preliminary Evidence from Chile", IMF Staff Papers 44, No 2, June 1997).

D

DEMAGOGIA PREVISIONAL 2005 (1). En La Previsión y la Demagogia (El Mercurio, 25.10.05), el profesor Salvador Valdés acusa a los entonces candidatos Michelle Bachelet y a Sebastián Piñera de faltar a la verdad durante la campaña presidencial del 2005.

DEMAGOGIA PREVISIONAL 2005 (2). Carlos Larraín, presidente del partido Renovación Nacional, envió una notable carta a El Mercurio (23.10.05) refutando las consignas contra el sistema de AFP y denunciando la falta de coraje de los cuatro candidatos presidenciales del 2005: "Señor Director: En el debate presidencial reciente, los cuatro candidatos declararon sin temblor en la voz que el sistema de fondos de pensiones estaba en crisis. Aun comprendiendo las restricciones del debate, debo decir que en este punto todos los candidatos me defraudaron. El señor Hirsch, desde su nadir socialista, aseveró que la plata se la llevaban las sociedades administradoras de los fondos, pero debió recordársele que se ganan el dinero generando retornos para los afiliados, verdaderos dueños de los fondos de pensiones. El sistema ha rentado aproximadamente un 10% anual acumulativo desde su creación. Para los últimos 12 meses, sobre la base de que los fondos de pensiones suman del orden de 70 mil millones de dólares, los afiliados habrían ganado alrededor de siete mil millones de dólares. Resulta chocante que ninguno de los candidatos tuviera el coraje de decir que el sistema de pensiones chileno ha funcionado notablemente y que está siendo imitado en otros países, lo que no significa que el sistema no requiera de ajuste y monitoreo permanente. Tampoco nadie dijo en este contexto que lo que está de veras mal en Chile es el ingreso de las personas y las posibilidades de trabajo formal. Si los políticos demagogos no pusieran tantas trabas para el empleo, más personas podrían participar activamente en el sistema de pensiones, que es una base indispensable de creación de ahorro para la economía social de mercado y la prosperidad general".

DEMAGOGIA PREVISIONAL 2005 (3). En su columna "Bienvenidos al Africa" (La Tercera, 21.10.05), el economista José Manuel Silva denunció que todos los candidatos presidenciales del 2005 "se hicieron eco de las histerias mediáticas sobre el modelo económico", incluído el sistema de AFP. Y así escribe Patricio Arrau, un economista afín a la Concertación: "La promesa de campaña de reformar el sistema previsional generó mucha ansiedad en los actores del sistema y en todos aquellos que vemos al sistema de capitalización individual para la vejez como un gran avance. Hoy no cabe duda de que en Chile se ha creado el sistema que sustituye a nivel global el anterior sistema de reparto, que colapsó por su incapacidad de asociar directamente los beneficios y las contribuciones. El mundo está adoptando el sistema chileno en forma masiva y aún no podemos sentirnos orgullosos de aquello porque nuestra clase política sigue siendo miope" (La Tercera, 25.6.06).

DISCURSO CREACIONAL. El 6 de noviembre de 1980 anuncié al país la creación del sistema de AFP a través de un discurso por radio y televisión.

DONOSO, ALVARO. "Cuando los periodistas en un programa de televisión le preguntaron a Andrés Navarro, presidente de Sonda, por qué los chilenos eran malos para inventar e introducir nuevas tecnologías, Navarro dijo sorprendido: ¡Cómo, si los chilenos inventaron el sistema de AFP! En efecto, nuestro sistema previsional... desactivó una bomba de tiempo de desequilibrio fiscal, permitió destinar el apoyo estatal previsional a los grupos más desvalidos y no a discriminar entre grupos de trabajadores según su capacidad de presión, mejoró fuertemente el nivel de las pensiones que pueden esperar los trabajadores, y propició un mayor ahorro en la economía y un mayor crecimiento. Andrés Navarro tiene razón: más allá de que pueda seguirse corrigiendo -y ha habido correcciones importantes y positivas en los últimos 15 años-, nuestro sistema de capitalización de ahorros para la vejez en cuentas individuales, el sistema de AFP, es un gran invento chileno". (Alvaro Donoso, Decano Economía, Universidad Andrés Bello, La Tercera, 17.3.06).

E

EDWARDS, SEBASTIAN. "Chile tiene un sistema previsional increíblemente sofisticado...Esto suena dramático, pero es así: Chile no sería el país que es, y no sería admirado e incluso envidiado, si no tuviera el sistema de pensiones de capitalización que funciona a través de las AFP" (entrevista en La Tercera, 2.5.10)

EL SALVADOR. Tras ser invitado a visitar El Salvador por el Presidente Armando Calderón Sol y hacerle una conferencia a él y a su gabinete de Ministros en la Casa Presidencial, se aprueba la ley que creó un sistema de AFP (incluso con apoyo de algunos ex guerrilleros congresistas). El sistema entró en funcionamiento el 14 de Abril de 1998. Como lo ha demostrado Juan Carlos Hidalgo, este sistema ha sido clave para transformar a este país en un "tigrito centroamericano".

EMPIRE STATE. Catorce años después de la revolución de las pensiones en Chile, el Banco Mundial publicó en 1994 el libro "Averting the Old Age Crisis: Policies to Protect the Old and Promote Growth" recomendando "urbi et orbi" el modelo chileno. Como sus conclusiones eran ya demasiado asertivas para una institución internacional, se prefirió utilizar la metáfora arquitectónica de una construcción de tres "pilares" para describir lo que era básicamente el modelo chileno. En un posterior seminario al que fui invitado por el BM, no sólo les señalé su timidez semántica, sino que además califiqué su metáfora como deficiente. Les aclaré que el modelo chileno no era como un templete griego soportado por tres pilares (aislados entre ellos, y que tendrían que ser de igual tamaño), sino más bien un rascacielos con tres niveles estructuralmente conectados, como el legendario edificio Empire State en Nueva York. El sistema tiene un nivel básico que opera con subsidios estatales a los más pobres (el subterráneo), un nivel central de cuentas de ahorro previsional obligatorio, y un nivel complementario que permite diversas formas de ahorro previsional voluntario (la cúpula). El nivel fundamental es el sistema de capitalización individual obligatorio (los 100 pisos que conforman el nivel central). La segunda lectura de esta metáfora es más enriquecedora que aquella de los pilares autocontenidos, pues la meta que se debe ofrecer a los trabajadores no es aspirar a vivir en el subterráneo de un edificio, por mucho que éste pueda acoger a los necesitados y deba ser mejorado si los recursos comunes lo permiten, sino ascender con el esfuerzo propio hasta 'tocar el cielo' de una vejez tranquila y segura con sus ahorros previsionales.

F

FERGUSON, NIALL. El prestigioso historiador británico incluyó la revolución de las pensiones chilena como uno de los hitos en el desarrollo mundial de las finanzas en su reciente libro y documental The Ascent of Money: "Efectivamente, quedé muy impresionado con la forma en que José Piñera...concibió la privatización de las pensiones en términos políticos y económicos, pues lo hizo construyendo una base social para el capitalismo liberal". En su visita a Chile en Septiembre del 2014, Ferguson declaró a CNN-Chile que "el sistema de AFP es audaz, innovador, extraordinariamente exitoso y un aporte integral al milagro económico chileno". 

FONTAINE, JUAN ANDRES. "La visionaria reforma de 25 años atrás desmontó la bomba de tiempo del sistema de reparto y creó un sistema que, con los ajustes y adecuaciones propios del paso del tiempo, es verdaderamente top one en el mundo" (J.A. Fontaine, Ministro de Economía, La Segunda, 14.10.05).

FOXLEY, ALEJANDRO. El ex Ministro de Hacienda del Presidente Aylwin y ex Ministro de RR.EE. de la Presidenta Bachelet, alabó así la creación del sistema de AFP en Chile:"La idea de ensayar una propuesta tan radicalmente distinta (el sistema de capitalización) fue muy audaz en su momento, tal vez incomprendida, y a la larga creo que fue una decisión acertada. De hecho, muchos países están siguiendo a Chile en esta materia" (el video con esta afirmación hecha en TV fue retirado hace poco de YouTube, pero existe). 

FUERZAS ARMADAS. Se debe dar la opción a los militares y carabineros de integrarse, al igual que el resto de los chilenos, al sistema de AFP. Sería bueno para ellos y bueno para Chile.

G

G-9 LATINOAMERICANO. Grupo de 9 países del continente con sistema de AFP: Chile, Perú, Colombia, México (los cuatro de la Alianza del Pacífico), Uruguay, Bolivia, El Salvador, Costa Rica y República Dominicana. Argentina lo tuvo pero el gobierno de N. Kirchner confiscó los fondos de pensiones.

G-13 EUROPEO EX COMUNISTA. Grupo de 13 países con sistema de AFP en la Europa Central y del Este: Polonia, Eslovaquia, Hungría, Kazakstan, Rusia, Rumania, Bulgaria, Estonia, Latvia, Lituania, Croacia, Macedonia y Kosovo.

G-7 RESTO DEL MUNDO. Grupo de 7 países/jurisdicciones con sistema de AFP: Australia, Suecia, Reino Unido, Hong Kong, Nigeria, India y Armenia (éstos dos últimos tiene un sistema de AFP sólo para empleados públicos).

GALLAGHER, DAVID. "Cuando se rompen intereses creados en función del bien común, se obra en perjuicio de minorías con nombre y apellido para favorecer a mayorías abstractas. Son pocos los gobernantes capaces del sacrificio personal que ello implica. Con la Reforma Previsional realizada por José Piñera se acabó con un sistema que había llevado la repartija corrupta de fondos públicos a dimensiones grotescas, tanto más inmoral porque los fondos de que se abusaba eran los crédulos aportes de los trabajadores chilenos, y porque el sistema se fundamentaba en una hipócrita retórica de solidaridad. No es casual que esta reforma medular, sin la cual es inimaginable el actual modelo económico, fue realizada por un ministro que recién se había arriesgado al odio de las cúpulas sindicales al confeccionar el Plan Laboral" (Presentación al libro "El Cascabel al Gato", abril de 1991).

GILDER, GEORGE. "Estoy muy impresionado con el nuevo sistema de previsión chileno. Es algo audaz lo que han emprendido en este país y lo encuentro sumamente positivo. Los chilenos se han dirigido hacia la economía de la oferta con esta nueva invención, que refleja creatividad y desarrollo" (Revista Que Pasa, 30.7.81).

I

INDEPENDIENTES. Por razones históricas relacionadas con la dificultad de obligar a cotizar a los independientes, la mayoría de ellos trabajadores informales, el sistema de reparto era obligatorio sólo para los trabajadores que tenían empleador. La Revolución de 1980 abrió el sistema de capitalización a la afiliación voluntaria de los trabajadores independientes. Por otra parte, un estudio reciente descubrió que, de un total de 1 millón de independientes, 350.000 tenían vigente, en diciembre del 2006, pólizas de seguro para la vejez. El 2008 se decidió obligar, gradualmente, a todos los independientes a ingresar al sistema de AFP, proceso que culminaría el 2015.

INVALIDEZ Y SOBREVIVENCIA. La Revolución Previsional de 1980 también transformó radicalmente el sistema de seguro de invalidez y sobrevivencia. Los incentivos quedaron tan bien alineados, que, según un estudio, la comisión por este seguro en Chile se redujó a sólo un 1% del salario, mientras que en EE.UU. es de 1,8%, en la OECD es de 3%, y en algunos países europeos llega al 10% del salario. El estudio enfatiza que sólo 2.9 por cada 1.000 trabajadores fueron clasificados como inválidos en Chile, algo más de un tercio de la tasa en EE.UU. (7.8 por 1000) y algo menos de un tercio de la tasa en los países europeos de la OECD (8.6 por 1000). Por razones polííticas, el 2008 se traspasó el costo del SIS a los empleadores, junto a otros ajustes, lo que debilitará los incentivos correctos y elevará el costo de este seguro.

ISAPRES. La Revolución Previsional de 1980 también dió el paso inicial para la expansión de la salud privada en Chile. En efecto, el D.L. 3.501 permitió que la cotización de salud, entonces un 4% del salario (hoy un 7%) que hasta entonces debía ir obligatoriamente al sector estatal, pudiera destinarse libremente a alguna opción de salud privada. Un año después se legisló que esa opción consistiría en la compra de un seguro provisto por empresas nuevas que se llamaróan ISAPRES, por  "Instituciones de Salud Previsional". Sin embargo, desde hace muchos tiempo propongo que también exista la libre opción de aportar esta cotización de salud a una "Cuenta de Ahorro para la Salud" (CAS), de la cual el trabajador haga retiros para pagar sus gastos de salud y acumule recursos para los mayores gastos de salud en la vejez, una vez comprado un seguro de salud catastrófico. Las CAS generarían un fuerte incentivo tanto para reducir los costos de las prestaciones de salud como para la prevención de enfermedades, además de evitar el fraude y el conflicto estructural entre los afiliados y las empresas que otorgan el seguro de salud. 

                                       L

LAGOS, RICARDO. "Nos reunimos para celebrar los 21 años de un sistema que ha funcionado y que ha sido exitoso, y que ahora lo perfeccionamos porque vamos a tener 5 fondos" (R. Lagos, Presidente de Chile, Palacio de La Moneda, 2.8.02).

LARRAIN, LUIS. "La mayoría de las reformas chilenas en materia económica y social, aunque fueron audaces en cuanto al momento en que se pusieron en práctica, no presentan muchas novedades respecto a lo que Adam Smith había escrito más de 200 años atrás. Chile se limitó a aplicar, con mucho rigor y consistencia, lo que otros países vienen hace mucho tiempo haciendo en materia de políticas públicas. Ello no es fácil y tiene un tremendo mérito, pero el caso de la reforma previsional es distinto; un sistema de capitalización individual, administrado por empresas privadas como solución al complejo problema de la previsión social es un aporte de Chile al mundo" (L.Larraín, Director de LyD y Superintendente de Seguridad Social 1980-81, Revista Libertad y Desarrollo, noviembre 2005).

LARROULET, CRISTIAN. "Se cumplen 25 años desde el inicio del sistema de AFP. Gracias a él, los trabajadores chilenos vieron ampliada su libertad y son dueños de un porcentaje mayoritario del patrimonio nacional. Las pensiones promedio que están pagando las AFP alcanzan a $330.000 mensuales, mientras el sistema antiguo paga pensiones de solamente $140.000. Pero no sólo eso: gracias al componente solidario de nuestro sistema previsional, el sector menos afectado por la pobreza son las personas mayores de 61 años" (C. Larroulet, Ministro de la Presidencia, La Tercera, 30.4.06).

LIDERAZGO. En un editorial titulado "Liderazgo previsional chileno", El Mercurio destaca que "el aporte original de Chile, liderado por José Piñera, fue la creación, en 1980, del sistema de AFP... Los años 1993 y 1994 marcan la aceptación de la propuesta chilena por parte de Perú, Argentina, Colombia, y sobre todo, por el Banco Mundial" (31.3.05).

M

MARX REFUTADO. El intelectual cubano exiliado, Carlos Alberto Montaner, escribe: Accionistas del mundo, uníos.

MEXICO. Colaboré en el proceso que en 1997 creó el sistema de AFP mexicano, llamado sistema de AFORES, bajo la Presidencia de Ernesto Zedillo. El 2013 el sistema llegó a los 50 millones de trabajadores afiliados.

MITOS Y REALIDADES. Así se llama la publicación de la Asociación de AFP que refuta doce reiterados mitos sobre el sistema chileno.

MUJERES. En esta columna (14.11.05), propongo la creación de "cuentas AFP conyugales".

O

ORGULLO DE CHILENOS. "En su momento fue más impactante de lo que hoy sería privatizar Codelco. Nos referimos nada menos que a la privatización de la previsión social de todos los chilenos. Es una privatización que todos los chilenos -independientes, liberales, democratacristianos o socialistas- mostramos en el extranjero con legítimo orgullo" (Tomas Puig, ex Subsecretario del Gobierno Aylwin, "¿Qué es necesario para que en Chile se concrete el proyecto liberal?", Fundación Presidente Balmaceda, octubre 2002).

P

PERU. Perú fue el primer país latinoamericano en seguir el modelo chileno de AFP con el DL 724 del 11 de Noviembre de 1991 que creó el sistema privado de pensiones (SPP). Viajé a Lima en esa ocasión para convencer al Presidente Alberto Fujimori, a petición del Ministro de Economía Carlos Boloña y del diputado Mario Roggero. Antes había ayudado a Mario Vargas Llosa a incluir esta propuesta en su candidatura presidencial. En su columna “Perú: 20 años del sistema privado de pensiones”, Pedro Cateriano describe la génesis del sistema y su éxito. En varias ocasiones he participado en Lima en conferencias sobre el sistema, organizadas por distintas universidades y por la Asociación de AFP de ese país.

PILAR BÁSICO. La Revolución Previsional de 1980 creó un sistema de pensiones de tres niveles. Su principal nivel es el subsistema de capitalización individual obligatorio (10% de la remuneración, con un tope). Los otros son el "pilar básico", para combatir la pobreza en la vejez, y el "pilar complementario", para ahorrar por encima del nivel obligatorio y así mejorar la pensión o adelantarla. El pilar básico aseguró una "pensión mínima garantizada" (PMG) a todos aquellos trabajadores cuyos ahorros no fueran suficientes para financiar un nivel piso de beneficios durante la vejez. Complementaba esta garantía la "pensión asistencial" creada en 1975 para todas aquellas personas mayores de 65 años que no tuvieran sistema previsional. La Revolución de 1980 estableció que esta "red de seguridad social" la financiará el Estado con recursos tributarios generales, y no con un impuesto al trabajo que castigaba al empleo. El éxito del sistema de capitalización significó que en 2006 el Estado sólo necesitaba contribuir a financiar 40.000 PMG con un costo anual de 0.1 % del PIB (en promedio el Estado aportaba entre un 20 y un 30% del capital requerido para asegurar la PMG), pese a que la PMG, que había comenzado en 3 UF (1981), se había elevado a través de incrementos graduales a 5 UF (2006). Como en múltiples ocasiones anteriores, el 2008 se actualizaron las pensiones asistenciales (de $48.000 a $60.000 mensuales, y se les cambió el nombre al pilar básico, el cual devino pilar solidario), se amplió su cobertura (gracias a la bonanza fiscal derivada del crecimiento que provocó el modelo económico), y, en vez de la PMG, se estableció un aporte estatal graduado a las pensiones menores de $250.000 mensuales.

PILAR COMPLEMENTARIO. Consiste en diversas formas de realizar ahorro previsional más allá del obligatorio (APV, Cuenta Dos, etc). El principal componente es el Ahorro Previsional Voluntario (APV), el cual recibe un beneficio de exención tributaria del impuesto progresivo a la renta (hasta cierto límite), y puede realizarse tanto en las AFP como en otras instituciones financieras. El APV se permite sin límites, se incentiva hasta cierto nivel, y permite ahorrar para pensiones con mayor riesgo y diversificación, tanto de instrumentos como de administración. Se estima que 800.000 chilenos tienen una cuenta de APV y acumulan en ellas US$ 4.000 millones (casi 70% es administrado por las AFP, y el resto por Fondos Mutuos y Cías. de Seguros). Recientemente se legislo para crear el ahorro previsional voluntario colectivo (APVC).  

POLONIA. Colaboré a partir de 1995 en el proceso de creación del sistema de AFP (1.1.1999), como se explica aquí. Mi libro "El Cascabel al Gato" fue traducido al polaco y lo presenté en Varsovia y Cracovia en 1995.

PRESIDENTE BUSH A PRESIDENTE LAGOS. Con estas palabras recibió el Presidente de los Estados Unidos, George W. Bush, al Presidente de Chile, Ricardo Lagos, en su visita a la Casa Blanca: "Creo que algunos miembros del Congreso podrían aprender algunas lecciones de Chile, especialmente acerca del sistema de pensiones. Nuestro sistema necesita ser modernizado, Sr. Presidente, y espero escuchar algunas sugerencias sobre cómo hacerlo, ya que su país lo ha hecho tan, tan bien". (Comunicado oficial de la Casa Blanca, 16.4.01).

R

REAGAN, RONALD. El mismo martes 4 de noviembre de 1980 fue creado el sistema de AFP en Chile y fue elegido, por primera vez, Ronald Reagan como Presidente en Estados Unidos. Esta conexión y la importancia que se le atribuye en el mundo al modelo chileno está reflejada en este ensayo de los académicos del prestigioso think tank italiano, Istituto Bruno Leoni: "Venticinque anni dopo. La rivoluzione liberale di Reagan e Pinera".

RECONOCIMIENTO, BONO DE. Para que la opción entre permanecer en el sistema de reparto o trasladarse al sistema de capitalización individual fuera equitativa y viable para todos, el DL 3.500 creó este bono. Es un documento mediante el cual el Estado reconoce su deuda con los afiliados al sistema de reparto. Se calculó en base a la pensión devengada hasta el cambio de sistema, según parámetros establecidos en la misma ley. Se incrementa con un interés de 4% real y el Estado lo paga al momento de cumplir el afiliado 65/60 años, o al momento de declararse su invalidez o producirse su muerte. Se transa en el mercado de valores cuando el afiliado decide ejercer su derecho a retiro prematuro y 800.000 trabajadores todavía lo tienen. El stock actual de bonos (US$ 12.247 M.) se ha reducido desde 45% del PIB en 1980 a 6.4 % del PIB en 2010, y este stock se extinguirá el 2025, tal como fue planificado en 1980. El egreso fiscal por pago anual de estos bonos es apenas de 1.1% del PIB (un tercio de la tributación a la renta que pagarán las empresas privadas privadas en 2010). Cabe destacar que queda solo la cifra ínfima de 93.000 trabajadores en el sistema de reparto (este cuadro indica su distribución por edades y nivel de renta).

REPARTO MILITAR. El déficit del sistema previsional de reparto de las FF.AA. y Carabineros ha crecido hasta US$2.200 millones al año; aquí está la propuesta de solución que expliqué en una conferencia en 1990. Lamentablemente, los gobiernos de la Concertación no han hecho nada para resolver este grave problema.

RUMANIA. Comenzó a operar el sistema de AFP el 1.1.08. El Presidente de Rumania Traian Basescu sostiene que con esta reforma "varios millones de trabajadores rumanos se convertirán en inversionistas y el sistema privado de pensiones los educará en el espiritu de una economía de libre mercado". El Cascabel al Gato fue traducido al rumano y lo presenté en Bucharest el 2001.

S

SILVA, JOSE MANUEL. ”Este año se cumplen 25 años desde que el gobierno chileno decidió efectuar uno de los cambios más trascendentes de la historia económica de Chile: la creación del sistema privado de pensiones. En efecto, el 4 de noviembre del año 1980 se aprobó el D.L.3500, que instituyó el nuevo sistema previsional caracterizado por cuentas de capitalización individual administradas por las AFP. Se concretaban así meses de arduo trabajo, complejas sesiones de "brainstorming" y estresante lobby entre opositores y detractores, del equipo encabezado por el economista de sólo 32 años José Piñera, quien era el entonces Ministro de Trabajo y Previsión Social y encargado de sacar adelante el proyecto. Este último plasmó su experiencia para la historia en un libro llamado "El Cascabel al Gato" que ningún chileno interesado en conocer la historia más reciente del país debería dejar de leer". ("Del Mapocho al Potomac", La Tercera,18.2.05).

SHOWALTER, MONICA. La editorialista celebró los 30 años del nacimiento del sistema de AFP con esta columna en la portada del Investor’s Business Daily (2.5.11).

SUPERINTENDENCIA DE AFP. Creada especialmente por el DL 3.500 de 1980 para asegurar una supervisión técnica y rigurosa del sistema. Así opinó el jefe de estudios del BBVA: "La privatización de las pensiones en Chile quedó enmarcada en una joya de regulación de alta orfebrería institucional" (Javier Santiso, Informe BBVA, 28.3. 05). A partir del 2008 se llama Superintendencia de Pensiones.

SUPERINTENDENTE DE AFP. Julio Bustamante, Superintendente de AFP de los Presidentes Aylwin y Frei, concluyó, trás 10 años de experiencia en su cargo, que "el sistema de capitalización ha sido una de las grandes reformas económico-sociales que este país ha tenido en los últimos años. Está generando buenas pensiones, indexadas y en crecimiento. Políticamente ha resistido de mejor modo las presiones fiscales y redistributivas, tan típicas en nuestros países. Creo que el crecimiento sostenido de Chile en los últimos años se explica en buena medida por los fondos de pensiones" (La Segunda, 11.11.05).

V

VALENTE, JOSE RAMON. "Sabía Ud. que existen cerca de 30 países que han adoptado el modelo chileno de AFP? ¿Cuántos hitos en nuestra historia podremos contar que hayan tenido un impacto de nivel mundial parecido al de las AFP? Lo cierto es que el sistema de AFP es un gran embajador de nuestro país... Lo cierto es que el sistema de AFP no sólo es un orgullo nacional, sino que además ha sido una importantísima fuente de creación de riqueza para todos los chilenos" (La Tercera, 12.9.04).

VASQUEZ, IAN. Dado el interés mundial por el modelo chileno de capitalización, el destacado experto del Cato Institute fue invitado a entregar un testimonio en una comisión del Congreso de los Estados Unidos, y concluyó su riguroso análisis de esta manera: "In summary, the Chilean private pension system is a success story by any measure and deservedly continues to be the model for rich and poor countries around the world that are considering reforming their retirement systems."

VEINTE CLAVES. En este artículo publicado en 1996 en su revista “Economía y Sociedad”, José Piñera explica las “veinte claves” para el éxito de un sistema de capitalización individual.

VIVIENDA. Los Fondos de Pensiones han sido el principal impulsor del desarrollo del mercado de letras hipotecarias que ha dinamizado la construcción de viviendas y ha hecho posible la adquisición de una casa propia a amplios grupos de la población, al facilitar los créditos de largo plazo y con bajas tasas de interés. Los Fondos no hacen préstamos directos, sino que invierten importantes recursos en la adquisición de carteras hipotecarias emitidas por bancos especializados en ese mercado. Un ministro de Vivienda reciente sostuvo que de cada tres casas que se construyen en Chile, dos están financiadas por el sistema de AFP. En julio del 2005, un banco chileno lanzó el primer crédito hipotecario a 40 años.

W

WHELAN, JAMES. En este ensayo titulado "El éxito del sistema chileno de pensiones", el autor de "Desde las Cenizas" (1989) describe la creación del "revolucionario plan laboral como pieza clave de un sistema político de genuina libertad" y del sistema de pensiones de capitalización individual que ya ha "proporcionado cobertura a cerca de 1.000 millones de personas alrededor del mundo".

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